中国重汽(000951):盈利能力改善,2024年整体市占率再创新高

# 核心观点

   1. 盈利能力持续改善：公司2024年实现营业收入449.3亿元，同比增长6.8%；归母净利润14.8亿元，同比增长37.0%。毛利率提升至8.7%，创近年新高，净利率为4.2%，同比提升0.8pct。

   2. 新能源重卡市场高速增长：公司新能源重卡销量达6166辆，同比增长676.6%，市占率创历史新高。燃气重卡销量表现亮眼，细分市场产品竞争力突出。

   3. 看好2025年商用车市场恢复性增长：受益于国四淘汰更新、燃气车需求提升、重点项目开工及新能源重卡发展等因素，公司有望继续保持行业龙头地位并提升市占率。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.6亿元、22.5亿元和27.0亿元，对应EPS分别为1.59元、1.91元、2.30元，对应PE分别为13.0倍、10.8倍、9.0倍。看好公司未来增长潜力，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   重卡市场恢复不及预期、公司销量及均价不及预期、上游原材料涨价、海外出口受限等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。