中集集团(000039):业绩符合市场预期,集装箱、海工与物流服务板块增速亮眼-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营业总收入1777亿元，同比增长39%；归母净利润29.7亿元，同比增长606%。集装箱、海工和物流服务业务表现亮眼，分别同比增长106%、58%和56%，而道路运输车辆业务阶段性承压，同比下降16%。

   2. 毛利率与净利率：公司销售毛利率为12.5%，同比下降1.3个百分点；销售净利率为2.4%，同比提升0.9个百分点。期间费用率下降2.6个百分点至7.7%，规模效应和内部提质增效推动盈利修复。

   3. 未来增长驱动因素：（1）集装箱业务受益于集运市场复苏，量价仍有支撑；（2）能化设备订单饱满，中集安瑞科新签订单创历史新高；（3）海工板块订单充足，排产至2027年，业绩增长可期。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为30亿元、38亿元和46亿元，对应PE分别为16倍、13倍和11倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动、地缘政治风险、原油价格波动等。

  

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