广电计量(002967):业绩超预期,新兴成长+提质增效双轮驱动-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年归母净利润接近预告上限，业绩超预期兑现。毛利率和净利率同比显著提升，主要得益于考核模式调整、精细化管理及业务结构优化。期间费用率控制得当，研发投入持续增强。

   2. 业务进展：

   - 可靠性与环境试验收入增长17.48%，成功进入航空装备技术保障高端领域。

   - 计量服务收入逆势增长3.79%，得益于光伏、新能源汽车等领域的客户开发。

   - IC测试与分析收入增长26.28%，成功开发4nm先进制程芯片解剖技术，推动业务快速增长。

   - 生命科学收入增长2.69%，毛利率显著提升，主要得益于收缩亏损实验室的措施。

   - 电磁兼容检测收入增长10.18%，在特殊行业、汽车等领域保持竞争优势，并新获医疗器械检测资质。

   - 数据科学分析与评价收入增长28.86%，毛利率大幅提升，受益于网络安全、数字经济和AI领域的快速发展。

   3. 短期展望：公司来自新兴行业的业务占比已超过80%，成长性逐步显现。重点布局新能源、IC和低空经济等领域：

   - 新能源领域：提升动力电池及储能电池检测能力，并开拓固态电池等新技术科研项目。

   - IC领域：计划拓建算力芯片CoWoS先进封装工艺评价技术能力，突破AI芯片检测前沿领域。

   - 低空经济：加速全国布局，2025年将覆盖低空飞行产品全供应链并拓展应用场景。

   4. 长期发展：公司计划加大技改投入和区域基地建设，提升产能和服务网络，完善全国实验室战略布局。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年营收分别为35.40/39.02/42.91亿元，归母净利润分别为4.23/4.99/5.74亿元，同比增速为+20%/+18%/+15%。

   - 对应PE分别为28/24/21X。

   - 维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   政策和行业标准变动风险，宏观经济大幅波动影响需求风险，市场竞争加剧风险，产能释放不及预期风险，业务规模迅速扩大导致的管理风险，降本增效措施落地不及预期，资产减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。