中航成飞(302132):科技与管理优势富集,打造数智化航空主机厂标杆

# 核心观点

   1. 公司发展稳健：中航成飞2024年实现营收17.80亿元（同比+6.1%），归母净利润1.12亿元（同比+14.4%）。资产重组后，总股本增加至26.77亿股，每股股利阶段性摊薄，但未来将恢复高分红水平。

   2. 战略定位清晰：公司致力于打造“创新成飞、数字成飞、精品成飞”，围绕航空主业协调发展支柱业务，拓展国内外市场，目标成为具有全球竞争力的世界一流创新型航空产业集团。

   3. 产业链协同发展：通过“1+1+N”模式，整合政府、龙头企业和配套企业资源，构建高效协同机制，推动产业链上下游共同发展，提升整体盈利能力。

   4. 科技创新驱动发展：牵头打造航空国创中心，重点突破隐身技术、极限性能制造等关键技术；推动“数智航空”转型，探索AI大模型在飞机设计中的应用，提升效率和质量。

  

   # 盈利预测与评级

   预计中航成飞2025-2027年归母净利润分别为41.33亿元、51.37亿元、61.76亿元，对应EPS为1.54元、1.92元、2.31元，PE分别为40倍、32倍、27倍。考虑到公司在航空装备领域的稀缺性和科创属性，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   产业政策风险、产品定价风险、质量控制风险。

  

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