泛微网络(603039):AI赋能产品升级,营销推广持续发力

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现营收23.62亿元，同比下降1.31%；归母净利润2.03亿元，同比增长13.58%。其中，e-cology和e-office分别实现营收7.89亿元、0.19亿元，同比分别下降14.10%、7.32%。

   2. 业务结构变化：软件产品营收同比下降13.95%，技术服务营收同比增长7.87%至14.38亿元。公司费用管控良好，销售/管理/研发费率分别同比下降1.4pct、0.6pct、1.1pct。

   3. AI赋能升级：推出泛微智能大脑Xiaoe.AI及全新微服务架构E10，升级低代码平台E-Builder并新增AI智能助手；专项应用融合AI功能，全国百座城市举办体验大会，有望带动订单增长。

   4. 市场拓展：国内市场新增90支服务团队、32个城市，覆盖200+城市；海外市场在7个国家建立本地化服务团队，计划进一步拓展海外战略体系。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司实现营收分别为26.31亿元、29.23亿元、32.39亿元，同比增长11.40%、11.10%、10.80%；归母净利润分别为2.76亿元、3.19亿元、3.68亿元，同比分别增长36.06%、15.46%、15.44%，对应PE分别为60.58倍、52.47倍、45.45倍。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   模块拓展不及预期；AI等新技术发展不及预期；应付账款较高的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。