翰宇药业(300199):2025Q1首次实现扭亏为盈,国际化战略取得显著成就-公司点评报告

# 核心观点

   1. 2025Q1 业绩扭亏为盈：翰宇药业预计实现营业收入 2.9-3.1 亿元，同比增长 93%-106%，创历史同期增速新高；归属于上市公司股东的净利润为 6000-7200 万元，较去年同期大幅增长。

   2. 国际化战略初见成效：利拉鲁肽注射液获美国 FDA 批准上市后，带动海外订单放量，国际业务占比持续提升。2025 年将成为公司享受利拉鲁肽销售分成的元年。

   3. GLP-1 类药物布局加速：公司采取“多代产品并行”策略，同步推进司美格鲁肽、替尔伯肽等产品的开发，并计划未来 10 年推动近 20 款多肽及小核酸药物在海外上市。

   4. 原料药产能扩张：武汉生产基地年产能从 200 公斤提升至 1000 公斤，计划进一步扩容至 5-10 吨，以满足全球需求。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2024-2026 年营收分别为 5.9、12.04、16.01 亿元，同比增速分别 36.82%、104%、32.97%；归母净利润分别为 -1.8、3.94、6.02 亿元，同比增速分别为 64.89%、318.11%、53.02%，维持“强烈推荐”评级。

  

   # 风险提示

   竞争加剧风险、产品销售不及预期风险、政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。