云天化(600096):磷化工景气提升推动业绩增长,资源优势保障长期发展-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩增长：2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润53.33亿元，同比增长17.93%，扣非后净利润51.90亿元，同比增长15.12%。

   2. 磷化工景气提升：磷化工行业景气复苏，公司产品价格及盈利提升推动业绩增长。磷肥、复合肥等主要产品销量和均价均有不同程度变化，综合毛利率提升至17.50%，同比增加2.32个百分点。

   3. 资源优势保障长期发展：公司是我国最大的磷矿采选企业，磷矿生产能力达1450万吨/年，储量近8亿吨。参股子公司聚磷新材取得镇雄磷矿探矿权，未来权益有望进一步提升。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025、2026年EPS分别为3.06元和3.26元，对应PE分别为7.68倍和7.21倍。

   - 维持“买入”投资评级。

  

   # 风险提示

   新项目不及预期、产品价格下跌、行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。