紫金矿业(601899):金铜量价齐升,业绩释放优异-24年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现优异：紫金矿业2024年实现归母净利润321亿元，同比增长52%，创历史新高。受益于金铜量价齐升及成本控制能力提升，公司盈利能力显著增强。

   2. 产量增长明显：矿产铜、金产量分别达到107万吨和73吨，同比增速为6%和8%。2025年产量指引继续增长，2028年规划进一步提升至更高水平。

   3. 成本控制能力突出：铜精矿、金精矿销售成本环比下降4.3%和0.43%，继续保持全球低位竞争优势。

   4. 新项目布局稳步推进：通过海外并购及境内资源整合，公司持续增储扩产，进一步巩固资源储备优势。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年紫金矿业归母净利润分别为405.65亿元、440.45亿元和500.11亿元，同比增速为26.57%、8.58%和13.54%，对应PE分别为11.51倍、10.60倍和9.34倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   铜金价格超预期下跌，公司项目进度不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。