居然智家(000785):居然智家参加英伟达GTC大会,AI逻辑再阐述-事件点评

# 核心观点

   1. 居然智家与英伟达合作：居然智家CTO孙兵、海外业务负责人马行健在英伟达GTC2025交流会上发表演讲，展示了居然设计家的AI功能，助力家装行业变革。

   2. AI技术赋能家装设计：居然设计家通过内嵌AI助手“Home Copilot”、模块“AI Designer”和“AI Modeler”，实现全屋设计图生成、风格切换、照片转3D模型等功能，提升用户设计体验。

   3. 英伟达技术支持：居然设计家采用英伟达的Omniverse、NIM、Edify和RTX等技术，构建AI大模型，提升设计效率与效果。

   4. 产业整合与交付优势：居然智家整合家居家装产业链资源，包括下游品牌商和自有装修团队，自营家装业务收入稳步增长（23年4.08亿元，24年上半年1.22亿元）。未来有望成为垂类电商平台，实现“所见即所得”。

   5. 头部渠道流量价值：随着技术普及与AI应用门槛降低，资源整合能力和流量入口成为稀缺要素。居然智家作为家居行业头部垂类核心渠道，将持续受益于技术创新与市场发展。

  

   # 盈利预测与评级

   维持此前盈利预测，预计公司24/25/26年归母净利润分别为10.45/12.81/16.21亿元，同比增速为-20%/+22%/+27%。采用分部估值法，剔除商品销售业务后，对应PE分别为23.9/19.1/14.8x，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 居然设计家业务开展不及预期的风险；

   2. 家居产业链需求不达预期的风险；

   3. 品牌代销收入增速下滑的风险；

   4. 居然设计家持续不盈利的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。