重庆银行(601963):量升质优,利润改善-2024年报点评

# 核心观点

   1. 2024Q4业绩点评：

   - 营收增速为 2.73%，较 Q3 下降 3.5pct，主要由于利息净收入同比减少 5.2%。

   - 利润端，归母净利润增速为 4.5%，较 Q3 提升 1.7pct，得益于计提拨备同比减少 3.56 亿元。

   - 资产质量持续改善：不良率为 1.25%，关注率为 2.64%；对公贷款不良率下降明显，零售贷款不良率有所波动。

   2. 2024全年回顾：

   - 对公一般性贷款（剔除票据）增速达 25%，互联网贷款冲击已消化，个人消费贷款规模回升。

   - 净息差同比降幅收窄至 17bp，主要得益于存款成本优化（付息率下降 20bp）。

   - 资产质量持续向好：不良率、关注率分别较年初改善 9bp、73bp，拨备覆盖率提升 10.9pct。

   3. 2025年展望：

   - 贷款有望维持高增，净息差企稳，资产质量稳中向好。

   - 预计 2025-2027 年营业收入增速分别为 5.5%、6.0%、7.2%，归母净利润增速分别为 8.5%、9.2%、9.5%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计 2025-2027 年营业收入增速分别为 5.5%、6.0%、7.2%，归母净利润增速分别为 8.5%、9.2%、9.5%。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   信贷扩张低于预期；资产质量反复；息差下行超预期。

  

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