报喜鸟(002154):收购WOOLRICH品牌,推进多品牌和国际化战略

# 核心观点

   1. 收购Woolrich品牌：报喜鸟以约3.84亿元人民币收购Woolrich品牌全球（欧洲除外）知识产权，进一步丰富品牌矩阵，助力国际化战略。

   2. 品牌定位与潜力：Woolrich品牌历史近200年，定位高端户外，产品涵盖美式复古休闲、户外、童装等多个系列，销售覆盖全球数十个国家和地区。收购后，报喜鸟计划优化品牌定位及产品价格体系，并预计年内在中国开出首店。

   3. 协同发展与战略布局：公司旗下已有多个品牌（如报喜鸟、哈吉斯、宝鸟等），具备多品牌运营经验。此次收购将借助Woolrich的影响力拓展国际市场，同时利用自身资源助力其发展。此外，公司计划在上海建设研发中心，进一步提升研发能力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2024年：净利润预测下调4%至5.3亿元。

   - 2025年：净利润维持6.0亿元不变。

   - 2026年：引入盈利预测，净利润为6.5亿元。

   - 当前股价对应2025/2026年P/E分别为10.3x/9.5x，维持“跑赢行业”评级。目标价上调至5.34元，较当前股价有25.7%的上行空间。

  

   # 风险提示

   新品牌运营不及预期，资金需求大幅增加风险，终端零售环境不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。