沃格光电(603773):股票回购彰显信心,看好玻璃基商业化进展-事件点评

事件:2025年3月12日,公司发布回购计划。公司拟以集中竞价交易方式回购股份,回购金额在3000万元人民币到4500万元人民币之间;回购股份的资金来源为自有资金或自筹资金,其中自有资金不超过500万元,金融机构借款为回购专项借款上限,预计不超过4000万元;回购价格不超过人民币35元/股,回购股份比例约占公司总股本的0.38％到0.58％,本次回购股份拟用于员工持股计划或者股权激励。

   观点:公司立足玻璃精加工业务,积极将主营业务向mini/microLED背光/直显、半导体封装、CPI/PI膜材等产品领域扩展。玻璃基板技术在直显、半导体封装等领域仍处于技术导入阶段,存在一定不确定性。公司本次拟采用自有资金及专项借款进行股票回购,用于员工持股或股权激励,彰显了公司对业务发展的信心。预计随着玻璃基板产业链逐渐跑通,公司相关产品有望逐步放量。

   行业相关动态:SKC公司高管表示公司的目标是在今年年底前实现玻璃基板的商业化。据韩国《MAEILBUSINESSNEWSPAPER》资讯,SKC于2025年世界移动通信大会(简称MWC2025)上推出用于人工智能数据中心的核心产品"玻璃基板"。SKC指出,玻璃基板是处理大规模数据所需的关键技术。可以在其内部放置多层陶瓷电容器(MLCC)等各种元件,以便在表面上安装大容量中央处理器(CPU)和图形处理器(GPU)。当玻璃基板应用于半导体封装时,功耗和封装厚度可减少一半以上,数据处理速度比以前快40％。SKC公司高管表示:"公司的目标是在今年年底前实现玻璃基板的商业化,为AI技术进步作出贡献。"

   投资建议:预计公司2024/2025/2026年营收分别为22.50/30.12/40.53亿元,归母净利润分别为-111.88/102.77/178.47百万元,对应PE分别为-48.92/53.25/30.66。股票回购彰显公司信心,看好玻璃基商业化进程,维持"增持"评级。

   风险提示:技术发展不及预期的风险,商业化进程不及预期的风险