同花顺(300033):2024年年报业绩略超预期,AI金融流量变现领军

事件:2月26日,公司发布2024年年度报告,实现营业总收入41.87亿,同比增加17.47％;实现归属上市公司股东的净利润18.23亿元,同比增加30.0％,业绩略超预期。

   归母净利同比+30％,经营性现金流净额良好。1)公司立足互联网金融信息服务主业,稳步推进年度工作计划,紧跟全球人工智能技术最新发展趋势,持续优化和提升公司大模型能力,进一步深化人工智能技术与现有业务的融合,积极培育人工智能产业生态,打造未来增长的新引擎。2024年,公司实现营业总收入41.87亿,同比增加17.47％;实现归属上市公司股东的净利润18.23亿元,同比增加30.0％,主要由于受证券市场回暖影响,投资者对金融信息服务需求有所上升,公司营业收入及净利润实现一定幅度增长。2)2024年经营活动现金流净额达到23.16亿元,已超过归母净利18.23亿元,经营性现金流净额良好。

   广告及互联网业务同比+49％,证券市场回暖推广需求提升。1)分业务来看,增值电信服务业务实现营收16.16亿元,同比+5.7％,主要系证券市场回暖,客户需求增加,公司业务规模扩大所致;软件销售及维护业务实现营收3.56亿元,同比-18.61％;广告及互联网业务实现营收20.25亿元,同比+49.00％,主要是由于证券市场回暖,客户对广告及互联网业务推广需求提升,且公司产品与大模型技术深度融合,产品竞争力不断提高,平台活跃度上升,广告转化提升所致;基金销售及其他交易手续费等其他业务实现营收1.90亿元,同比-20.50％。

   ETF大时代开启,公司作为千万级金融流量领军有望受益。公司通过搭建互联网智能理财服务平台,建立全方位的财富管理产品与服务供给体系,提供股票、基金、个人养老金、期货、保险等多元化理财场景,打造多元化、个性化、品种多、更迭快的智能理财服务平台,满足不同投资者对综合性财富管理一站式需求。伴随ETF扩张驱动公募基金市场扩容,将有利于进一步打开公司互联网智能理财业务空间。截至2024年12月31日,公司"爱基金"平台接入基金公司及证券公司222家,代销基金产品及资管产品22,605支。

   问财大模型HithinkGPT未来可期,推动前沿大模型技术应用。1)公司聚焦互联网金融信息服务主业,推动大模型技术深度融合应用,引领行业创新发展。问财HithinkGPT大模型广泛赋能智能投顾、金融问答、投研写作、客户服务、风控合规、代码生成等多个业务场景,在提升公司业务效率、产品和服务质量的同时,帮助证券、基金、银行等金融机构客户更高效地应用AI技术,共同推动行业的创新与发展。2)问财投资助手升级为原生AI对话产品,融合多模态大模型技术,实现更自然、精准的交互。同创智能体平台集成大模型、低代码和实时金融数据,助力上百家金融机构共建超5000个智能体,日均调用量超300万次。iFind金融数据终端构建智能化产品矩阵,AIFinD飞研优化写作与分析能力,"产业智绘"平台提供全景产业链研究。HiPilot智能编码助手增强跨文件、跨项目的代码理解与生成能力,新增慢思考问答、代码可视化、测试套件生成等功能,已为数千名开发人员生成超百万行代码。AIGC文生图大模型优化了语义解析与图像生成能力,可应用于金融、电商、娱乐等领域。

   维持"买入"评级。公司业务与证券市场活跃度存在高度相关性,随着deepseek科技进展以及2024年以来资本市场活跃度的提升,结合2024年年报情况,预计2025-2027年营业收入分别为52.45、59.85及66.12亿元,归母净利润分别为24.11、28.38及32.02亿元。维持"买入"评级。

   风险提示:核心产品收入不达预期;金融监管加强;资本市场不景气。