苏州银行(002966):营收和拨备改善-2024年快报点评

苏州银行2024年营收增速和拨备改善,贷款增速小幅放缓。

   数据概览苏州银行快报披露,2024年营收(初步统计,下同)同比增长3.0％,增速较前三季度提升1.9pc;归母净利润同比增长10.2％,增速较前三季度下降0.9pc。2024年末不良率0.83％,环比下降1bp;拨备覆盖率483％,环比上升10pc。

   营收增速改善苏州银行快报披露,2024年营收(初步统计,下同)同比增长3.0％,增速较前三季度提升1.9pc;归母净利润同比增长10.2％,增速较前三季度下降0.9pc至10.2％。营收增速环比回升,判断主要得益于Q4债市表现较好,带动其他非息收入增速回升。此外考虑23Q4中收降幅较低,预计2024年全年中收降幅延续前三季度收窄态势。

   贷款增速放缓2024年末苏州银行贷款同比增长13.6％,增速较三季度末下降0.5pc。贷款增速小幅放缓判断主要受化债影响。考虑到苏州经营所在区域,经济好信贷需求有韧性,预计苏州银行2025年有望继续维持双位数的贷款增速。

   拨备高位增厚苏州银行资产质量继续保持较优水平,拨备高位增厚。2024年末苏州银行不良率0.83％,环比下降1bp;拨备覆盖率483％,环比上升10pc。

   盈利预测与估值预计苏州银行2024-2026年归母净利润同比增长10.2％/9.7％/9.8％,对应BPS11.08/12.24/13.31元/股。现价对应2024-2026年PB估值0.69/0.62/0.57倍。目标价为9.79元/股,对应25年PB0.80倍,现价空间29％,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济失速,不良大幅暴露。