森麒麟(002984):海外轮胎市场表现强劲,公司2024年净利润同比大增-2024年业绩预告点评

事件:2025年1月24日,森麒麟发布2024年度业绩预告。2024年,公司预计实现归属于上市公司股东净利润21.00-23.60亿元,同比增加53.45％-72.45％;实现扣除非经常性损益后的净利润20.40-23.00亿元,同比增加56.37％-76.30％。

   投资要点:订单需求持续供不应求,公司2024年净利润同比大增2024年度,公司高品质、高性能轿车及轻卡轮胎产品在海外轮胎市场表现强劲,市场认可度与品牌影响力显著提升,订单需求持续处于供不应求状态。与此同时,公司积极布局国内市场,持续稳健开拓具备高增长潜力的国内市场。2024年,公司预计实现归属于上市公司股东净利润21.00-23.60亿元,同比增加53.45％-72.45％;实现扣除非经常性损益后的净利润20.40-23.00亿元,同比增加56.37％-76.30％。

   同时,公司持续进行内部流程再造,通过科学合理规划整合,最大限度地实现人员、设备、软件的有机结合,不断优化与公司智能制造相匹配的精细化管理模式,充分挖掘智能制造潜力,最大程度发挥降本增效优势,公司人均效益、生产效率、产品品质持续提升,公司盈利能力有望得到进一步提升。

   摩洛哥工厂订单需求旺盛,公司发展未来可期公司经营发展态势良好,综合优势强劲,摩洛哥工厂的订单需求旺盛。

   2024年9月30日(摩洛哥时间),公司摩洛哥工厂首批轮胎正式下线。

   伴随2025年度摩洛哥工厂的大规模放量,持续着力推进高端研发、提升智能制造水平,公司未来发展可期。

   公司智能制造水平在行业内位居领先示范地位。公司以智能制造实践成果入选"2016年智能制造综合标准化与新模式应用"、"2017年智能制造试点示范项目"、"2018年制造业与互联网融合发展试点示范项目",2022年公司又获得国家工信部"2022年度智能制造示范工厂"荣誉,成为唯一一家四次获得国家级智能制造殊荣的中国轮胎企业。

   盈利预测和投资评级预计公司2024-2026年的营业收入分别为90.71、115.01、130.13亿元,归母净利润分别为22.57、27.36、34.31亿元,对应PE分别11、9、7倍,考虑公司未来成长性,维持"买入"评级。

   风险提示终端需求减弱、新产能贡献业绩不达预期、原材料价格波动、环保政策变动、经济大幅下行。