永创智能(603901):成立人形机器人子公司,主业拐点将至-事件点评

事件:近日,由公司全资持股的浙江涌创人形智能机器人有限公司成立,注册资本2000万元,经营范围包含:智能机器人的研发;智能机器人销售;服务消费机器人制造;服务消费机器人销售等。对此点评如下:以现有技术储备切入人形机器人赛道,打开成长空间。公司此前已布局协作机器人服务于包装行业的终端客户,掌握plc、伺服、减速器等核心硬件技术,此次通过成立子公司切入人形机器人赛道,表明了公司的战略决心和信心。公司相关客户有降本增效诉求,为人形机器人的应用提供了天然的落地场景。布局人形机器人打开了公司成长空间。

   24年主业业绩承压,25年有望迎来改善。公司为国内包装机械领域的领先企业,目前已实现饮料、液态奶、啤酒、白酒包装业务的全覆盖,囊括智能单机、包装机器人、智能包装生产线、智慧工厂工业软件四大产品系列。公司产品主要定位于中高端市场,客户以大中型品牌企业为主,公司持续拓展协作机器人、常温奶包装设备和多品类标准单机设备等,24年饮料类包装产线和标准单机设备订单持续稳步增长。公司24年进行了较为充分的减值计提,全年业绩有所承压。当前公司包袱出清,随着经济回暖以及消费复苏,业绩有望在25年迎来显著改善。

   新产能释放在即,进一步优化内部资源配置。公司于2022年发行可转债,募集资金投向"液态智能包装生产线建设项目",实施主体全资子公司永创智云(浙江)机械设备有限公司正在按计划推进项目厂房的建设,预计2025年将有序释放产能。新厂房投入使用将缓解公司的产能压力,并与公司原厂房形成配合,使得生产规划更加合理有效。

   盈利预测:预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.16、2.01和2.72亿元,对应PE值分别为273、22和16倍,维持"买入"评级。

   风险提示:消费复苏不及预期,盈利预测与估值模型失效