美芯晟(688458):拐点将至

事件

   公司发布业绩预告,预计2024年实现归母净利润-7,300.00万元到-6,300.00万元。

   投资要点

   业绩短期承压,加大研发布局未来。公司预计2024年实现归母净利润-7,300.00万元到-6,300.00万元,主要系LED行业部分产品需求下滑,导致产品售价下降及销售规模下降;无线充电部分终端客户交货节奏有所调整,营业收入有所下降。公司加大光学传感器、车规级产品、有线快充、无线充电研发技术投入,2024年研发费用同比增长约60％,多个新品进展顺利,其中CANSBC芯片的车规认证和客户送样同步推进中。同时,为丰富配套产品种类并满足市场需求,公司也在积极筹备CAN总线接口产品的研发。

   拓展新的业务增长曲线,光传新品布局迅速。光学传感器是系统级芯片,集成了激光光学系统、光电转换系统以及信号处理芯片,结构较为复杂,该领域长期由ST、AMS、SENSORTEK等国际芯片公司以及台资企业所主导。公司拥有深厚的激光与光学技术底蕴,同时掌握光电转换器件PD和SPAD的研发及工艺技术,加之对小信号处理和图像处理的专长,目前推出的OLED屏下色温和接近传感器、闪烁光传感器以及DToF芯片已在手机端送样,预计明年将在手机、扫地机器人、智能家居、家电等多领域与诸多品牌客户合作并实现产品交付。

   投资建议:

   我们预计公司2024-2026年归母净利润-0.6/0.1/0.5亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:

   技术迭代和研发投入不及预期的风险;新品进展不及预期;行业竞争格局加剧风险。