长沙银行(601577):营收净利双增,资产质量整体稳定-2024年度业绩快报点评

资要点:长沙银行24Q4归母净利润增长10.8％,单季度归母净利润增速自24Q2持续提升。资产质量整体稳定,业务规模平稳增长,维持长沙银行"优于大市"评级。

   单季度归母净利润增速自24Q2持续提升。根据公司2024年业绩快报长沙银行全年营收同比增长4.6％,归母净利润同比增长6.9％,其中Q4单季度营收同比增长了6.8％,单季度归母净利润增长了10.8％。单季度归母净利润增速自24Q2持续提升(24Q2和24Q3的增速分别为2.3％和9.7％)。

   资产质量整体稳定。快报显示24Q4长沙银行不良率为1.15％,较24Q3下降1BP。

   Q4拨备覆盖率314.23％,相比Q3的314.54％,下降了0.31个百分点。

   业务规模平稳增长。根据业绩快报2024全年长沙银行资产增长了12.45％。全年客户存款增长9.73％,贷款增长11.61％。

   投资建议:我们预测2024-2026年EPS为1.91、2.02、2.15元,归母净利润增速为6.92％、5.86％、6.25％。我们根据DDM模型(见表2)得到合理价值为9.37元;根据PB-ROE模型给予公司2024EPB估值为0.60倍(可比公司为0.65倍),对应合理价值为10.77元。因此给予合理价值区间为9.37-10.77元(对应2024年PE为4.92-5.65倍,同业公司对应PE为5.17倍),维持"优于大市"评级。

   风险提示:经济复苏不及预期;企业盈利大幅度下降。