广电计量(002967):业绩超预期,瞄准低空+半导体新质检测

24年业绩超预期。公司发布2024年年度业绩预告,预计全年实现收入31-33亿元,同比增长7.3％-14.2％;实现归母净利润3.0-3.6亿元,同比增长50.5-80.6％。按照中枢,预计24年收入/归母净利润分别为32/3.3亿元,24全年收入同比+10.8％,归母净利润同比+65.5％。24Q4收入预计10.4亿元,同比+12.4％;归母净利润1.4亿元,同比+112.0％。

   精细化管理成效显著,毛利率净利率双升。公司在2024年全面推行精细化管理,通过优化组织架构和经营责任考核体系,调整以利润为核心的考核模式,加强成本费用管控力度,截至24Q3,公司销售毛利率和净利率分别同比+2.06/+2.23pct,经营降本增效成果明显。

   薄弱业务减亏,业务结构进一步优化。根据业绩预告,24年公司特殊行业、汽车、集成电路、数据科学、航空等重点领域的订单实现稳定较快增长。公司及时收缩食品检测、生态环境检测等薄弱业务亏损实验室,并推动食品、环境和化学分析实验室深度融合管理。按照利润中枢3.3亿元测算,公司24Q2-Q4单季度归母净利率为10.3％/13.4％/13.7％,盈利能力持续稳健提升。

   瞄准半导体、低空经济等新质检测领域,有望推动收入持续较快增长。

   根据广电计量公众号,近日,成都广电计量入选工业和信息化部第六批产业技术基础公共服务平台(低空经济领域)。在近日的后摩尔器件研讨会,广电计量作为唯一的第三方检测机构受邀参会,携半导体全产业链综合技术解决方案亮相。

   盈利预测与投资建议。我们预测公司24-26年营业收入为32.00/36.87/42.05亿元,当前股价对应EPS为0.57/0.70/0.85元/股,参考可比公司,考虑到公司业绩成长性,25年给予公司30xPE,对应合理价值为20.9元/股,维持"买入"评级。

   风险提示。公信力受不利事件影响的风险,政策和行业标准变动风险,市场竞争加剧风险,管理风险等。