石头科技(688169):扫地机迭代升级,关注CES新品催化-更新报告

本报告导读:CES展会在即,关注家电智能产品新趋势。石头发布2025年新品SarosZ70,带动扫地机形态再升级。增持。

   投资要点:投资建议:公司发布2025年新品SarosZ70,带动扫地机形态再升级。由于扫地机国补效果好于预期,我们上调2024～2026年盈利预测,预EPS为12.02/12.99/14.53元(原值11.62/12.98/13.37元,分别+3％/+0％/+9％),增速为+8.2％/+8.1％/+11.9％,参考同行业可比公司,给予公司2025年20×PE,维持目标价至259.69元,维持"增持"评级。

   2025年CES在即,关注潜在催化:2025年美国CES消费电子展将于1月7日至10日在美国举行,本届展会共有来自50个国家/地区的共3300多家企业参加,届时海信、TCL、石头等家电企业均会参展,产品涵盖AI、电动出行、智能家居、VR/AR等诸多领域。

   石头发布SarosZ70,扫地机形态再次升级:根据石头科技海外官网显示,公司即将推出SarosZ70新品。此次新品是扫地机器人产品形态的又一次大的迭代升级。主要体现在:1)配备智能机械臂—清扫更彻底:SarosZ70可以检测并标记可提起的物体,将避障物移开,然后在第二次清洁过程中返回以清洁遗漏区域,使得清扫更彻底。

   2)成为家庭助手—实现从二维空间向三维空间的转化:产品从扫地机迭代成为家庭助手,会根据算法识别家居用品并将其重新放置指定位置(例如可以自动实现把垃圾扔进垃圾桶)。3)AI能力进一步优化:除了扫地机预编程的108个物体之外,SarosZ70还利用开源人工智能在应用程序中定义和标记新的50个物品,进一步实现了交互和增强功能。例如:如果有物品无法找到(玩具遗失等),可以询问SarosZ70最后一次在哪里看到并得到回答。

   预计行业存在鲇鱼效应,后续将有更多玩家布局:SarosZ70标志着扫地机产品通过机械臂进入了从二维到三维空间的应用、也成为与人工智能结合更紧密的家庭智能助手。预计该产品初期定价较高,但后续会有更多玩家加入,一方面推出迭代新品推动行业进一步朝更智能的产品形态演进,另一方面各厂家也将围绕产品降本进行更多尝试,以推动产品更快实现终端放量。

   风险提示:关税对成本的潜在影响,新渠道拓展存在不确定性。