今世缘(603369):聚缘聚力量质并举,股东增持强化信心-公司事件点评报告

事件2024年12月29日,今世缘召开2025年发展大会;2024年12月30日,发布控股股东增持公告。

   投资要点产品策略清晰化,营销政策一体化产品方面,公司明晰产品矩阵:1)战略核心产品包括国缘V3、四开、对开、淡雅,其中强化四开、对开百亿单品打造,省内重点聚焦V3,强化淡雅质价比特点;2)主导培育产品包括国缘V9/V6、2049、今世缘典藏、高沟标样,差异化策略培育;3)战术协同产品包括国缘新K系、今世缘星球系列,衔接战略核心产品辐射带动。营销方面,推进"大营销管控"体系建设,1)优化政策体系,重视秩序管控,促进量价平衡,保障渠道利润;2)强化队伍建设,锻造营销铁军,构建经销商评级机制,完善终端星级合伙人机制。

   省内精耕网格化,省外突破板块化省内方面,公司计划通过区域、渠道网格化梳理深耕,构建"标杆县一样板镇一示范店"三维一体渠道新矩阵,实现"百城过亿元,大镇过千万,万店过百万"目标。省外方面,公司将进行分级突破,在预算保障、专项赋能、组织配称上强化省外市场,同时将其划分为59个"四级市场"。

   控股股东增持,传递充分信心根据公告,公司控股股东今世缘集团拟增持公司股份,增持金额为2.7-5.4亿元,增持股份价格不超过46元/股,并将根据对公司股票价值的合理判断及市场波动情况,择机实施增持。本次增持计划实施期限不超过12个月且首次增持与后续增持比例合计不超过2％。增持计划实施前,今世缘集团持有公司股份5.61亿股,占公司总股本44.72％。

   盈利预测我们看好公司跨越百亿后,持续对产品和渠道进击,预计公司2024-2026年EPS分别为2.86/3.17/3.62元,当前股价对应PE分别为16/14/12倍,维持"买入"投资评级。

   风险提示宏观经济下行风险、四开增长不及预期、V系列增长不及预期、省外扩张不及预期。