顶点软件(603383):依托灵动业务架构平台,持续深耕数智开发业务-公司动态研究报告

公司整体盈利水平有所承压,着力加码研发投入2024Q3公司实现营收1.54亿元,同比下降12.88％;归母净利润0.52亿元,同比下降9.74％。盈利能力来看,公司/2024Q3毛利率为73.01％,净利率为33.67％,同比+0.28pct/+0.09pct。期间费用率来看,公司2024年前三季度销售/管理/财务/研发分别为10.80％/16.82％/-2.70％/27.69％(同比-0.14pct/+0.26pct/-0.16pct/+3.49pct),公司将基于"1+3"基础技术平台,持续加码研发投入。

   依托灵动业务架构平台,持续深耕数智开发业务公司聚焦金融科技,是一家领先的平台型数字服务提供商。

   主要业务为金融行业信息化业务,同时也开展非金融行业信息化业务。分板块来看,在业务应用开发方面,公司在今年上半年积极推进新一代核心交易系统A5的建设,在信创核心系统和关键项目上均顺利推进;在财富管理领域,在产品和技术升级上,C6、W5、E5等产品系列全面实现信创适配并通过生产验收,为金融机构的数字化转型提供有力保障;在运营板块,新一代期货数智平台F5继续深耕客户运营、绩效考核、反洗钱等优势业务,得到市场广泛认可,并实现产品信创版本的现场落地。在期货全面风控、集中运营、渠道运营等新业务方面,提供产品方案。在期货数据方面,结合顶点LiveData平台,实现期货行业标准SDOM数据模型构建及标签画像等应用落地。

   两大核心产品共筑证券行业信息业务护城河公司在多年推动的新交易体系建设领域取得重大进展,以A5与HTS系列为核心产品的竞争优势得到强化。其中A5中标某头部券商第三代核心系统建设项目,成为替换友商最关键客户的案例。HTS极速系列产品在交易节点数量与承载交易量上继续扩大,同时在专业交易市场的用户数量与交易量占比领先;A5场外业务平台,某头部券商顺利上线,去年完成了超千万客户的一次性切换,今年在信创核心系统和关键项目上均顺利推进。目前业内有一些券商正在进行选型,公司正在积极争取。

   盈利预测公司依托A5与HTS核心系列产品在竞争优势上不断得到强化,积极开发新一代期货数智平台,有望给公司带来新增长点。我们预测公司2024-2026年收入分别为8.39、9.57、11.08亿元,EPS分别为1.04、1.32、1.57元,当前股价对应PE分别为41.3、32.6、27.3倍,首次覆盖,给予"买入"投资评级。

   风险提示市场拓展不及预期、新产品开发不及预期、下游市场复苏不及预期。