春秋电子(603890):AI PC助力持续增长

PC业务持续高速增长。AIPC相关整机及芯片产品大规模亮相,2024年有可能成为"AIPC元年",AIPC有望加速渗透PC市场。公司与联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等世界领先的笔记本电脑品牌商,与纬创、广达、华勤等行业内具备充足产能的代工厂均建立了长期稳定的合作关系。其中,公司笔记本电脑精密结构件的主要客户包括联想、三星电子、惠普、戴尔、华为、LG等行业内知名优质客户,并成为联想、三星电子等客户的主要供应商。公司与联想、三星、惠普、戴尔、华为等主要笔记本品牌客户紧密合作,通过参与其新产品的研发过程,持续加强与下游客户的合作关系。

   电动汽车镁合金开启第二增长曲线。镁合金有良好的耐蚀性、铸造性、机械强度,是最轻的实用合金,具有良好的车削性以及甚高的强度-密度比(比强度)和刚性,高散热性,杰出的铸造性能、最佳的吸震性和极佳的加工性,使其成为目前新能源汽车轻量化的最佳选择。公司在镁合金材料应用方面具有多年的制造经验和技术优势,通过半固态射出成型技术,在新能源汽车的轻量化发展趋势中,通过车载屏幕快速切入到新能源汽车的零部件供应链中,可为新能源汽车中控系统、转向系统、电控系统等方面提供应用支持。

   投资建议:

   我们预计公司2024-2026年归母净利润1.5/2.5/3.5亿元,首次覆盖给予"买入"评级。

   风险提示:

   行业竞争格局加剧风险;原材料价格波动;下游需求不及预期;产品研发不及预期。