凌云股份(600480):力传感器写入章程,机器人业务正式启航-事件点评

事件11月28日,公司召开董事会审议通过《关于增加经营范围、规范经营范围表述并修订<公司章程>的议案》,章程中新增传感器业务相关内容,议案仍需12月18日召开的股东大会审议批准,待审议批准后新章程将正式施行。

   力传感器业务正式启航,机器人有望打开成长空间公司2023年申报工信部机器人力传感揭榜挂帅项目,目前该项目即将进入研发试制阶段,为满足传感器生产、销售的市场监管合规要求,公司拟在章程中增加"传感器研产销及服务、力控系统软硬件研发及销售、机器人智能关节、机械臂等关键部件研产销"等内容,公司传感器业务正式起航。人形机器人产业化预计对力传感器需求旺盛,根据高工机器人数据,预计2030年人形机器人力传感器市场规模约为328亿元,市场空间广阔,公司顺利开启传感器业务打开成长天花板。

   增资WAG加速盈利释放,其余新兴业务进展顺利公司9月12日发布公告,计划对子公司德国WAG增资5500万欧元,以此降低WAG利息费用,提升抗风险能力,加速WAG经营提质增效,进而增厚公司业绩。根据公司11月5日公告,各项新兴业务进展顺利,线控转向系统已处于内部研发阶段,是公司在智能驾驶领域的重要产品布局;飞行汽车方面,铝制下横梁产品已配套小鹏汇天;热成型产品已经配套华为鸿蒙智行和HI模式车型,1-9月已实现收入4300万元,相关车型热销有望助力公司收入增长。公司是轻量化零部件龙头,同时积极布局汽车电子、智能驾驶等新兴方向,多元业务布局推动持续成长。

   投资建议我们预计公司2024-2026年营业收入分别为192/207/224亿元,同比分别+2.5％/8.2％/7.8％,归母净利润分别为6.8/8.4/9.9亿元,同比分别+7.3％/24.3％/17.3％,EPS分别为0.72/0.90/1.05元/股,CAGR-3为16.1％。鉴于公司聚焦战略力传感器等新兴产业打开成长空间,维持"买入"评级。

   风险提示:下游客户销量不及预期;新业务拓展不及预期;汇率波动风险。