乔治白(002687):静待订单改善-季报点评

公司发布三季报公司24Q3收入2.7亿同减25％;归母净利0.07亿同减86％,扣非后归母净利0.03亿同减94％;

   24Q1-3公司收入7.8亿同减18.6％,归母净利0.5亿同减57.5％,扣非后归母0.3亿同减75％;

   24Q1-3公司毛利率48.65％同减1.62pct;净利率6.35％同减6.62pct。

   打造纵向一体化业务模式,强化终端掌控与快速响应能力公司拥有设计研发、采购、生产、仓储、销售和服务的高附加值的纵向一体化业务模式、支持该一体化模式的强大数据库及智能化的生产、仓储、物流体系;覆盖全国核心区域的高效营销体验中心集售前信息咨询、产品展示及体验、商务洽谈、量体、交货和售后服务一条龙式的服务,并且具备对终端的掌控能力和对客户需求的快速反应能力。

   多地布局设计研发公司在上海、温州、云南和河南均设立了产品设计研发的队伍,并整合外部设计力量和资源,拥有一批资深的专业设计师、工艺导师、制版师等设计研发人员。设计师队伍具有潮流的设计理念,在全面调查和分析中国商务人群人体体型的基础上,结合行业客户对色彩管理、CI述求等,设计出使人体各部位的比例更加协调,更加舒适的版型和款式,能够满足不同行业客户对产品的全方位需求,并得到了市场的持续认可。

   同时,公司与东华大学服装学院、上海工程技术大学纺织服装学院等服装院校开展职业服合作研究院,一方面培养职业服专业化人才,另一方对职业服的发展趋势和技术水平进行研究。这加速和巩固了公司自身的技术水平,增强了公司的产品市场竞争力。

   调整盈利预测,调低至"增持"评级基于24Q1-3业绩表现,目前宏观消费环境存在不确定性;我们调整盈利预测,预计公司24-26年EPS分别为0.17元、0.20元以及0.23元/股(原值为0.46/0.57/0.64元/股),PE分别为28X、23X、20X。

   风险提示:市场竞争加剧;成本控制风险;财务风险