鹏辉能源(300438):储能出货量环比基本持平,固态电池实现技术突破-2024年三季报点评

事件:公司发布2024年三季报。2024Q1-Q3公司收入56.48亿元,同比-1.60％,实现归母净利润0.61亿元,同比-77.97％,实现扣非归母净利润0.13亿元,同比-94.53％。分季度看,2024Q3公司实现营业收入18.75亿元,同环比+37.37％/-13.84％;实现归母净利润0.19亿元,同环比-19.40％/-25.66％;实现扣非归母净利润0.02亿元,同环比-79.76％/-77.36％。2024Q3公司销售毛利率13.79％,同环比-3.94/-2.14pct;销售净利率0.64％,同环比+0.34/+0.21pct。

   24Q3储能出货环比基本持平,推出工商业储能新产品拓展业务。24Q1-Q3公司储能出货量约为6.8GWh,同比+50％,其中24Q3出货量约为2.5GWh,同比+146％,环比基本持平。公司向市场推出第二代工商业储能产品,包括GreatOne200-260、GreatOne400-418、GreatCom5MWh液冷储能集装箱系统等新品,公司自研并推出的Great系列工商业储能系统解决方案,具有高能效、高安全、高收益以及AI智慧运维等产品优势;公司已在广东、浙江、江苏、河南等电价峰谷差价大的地方成立了区域销售团队,大力拓展工商业储能业务。

   发布固态电池新产品,实现技术新突破。根据公司公告,公司固态电池通过使用自研的高离子电导率、高稳定性、低成本的氧化物固态电解质替代隔膜和电解液,实现了固态电池工艺创新和材料创新,在工艺和降本方面为公司固态电池产业化构筑坚实基础。安全性方面,公司第一代固态电池可以通过最严苛的针刺试验。公司在进一步优化迭代固态电池性能并推动固态电池中试和量产工作计划。

   投资建议:考虑公司储能业务有望逐步改善,我们预计公司2024-2026年实现归母净利1.03/4.12/5.31亿元,同比+138.1％/+301.4％/+28.9％,对应EPS为0.20/0.82/1.06元,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求不及预期;行业竞争加剧;新技术落地不及预期。