恒玄科技(688608):智能可穿戴及智能家居驱动公司收入增长-公司简评报告

事件:公司公告《2024年三季报报告》。

   2024Q3公司营收增速达44.01％今年第三季度公司营业收入9.42亿元,同比增长44.01％,前三季度营业收入24.73亿元,同比增长58.12％。第三季度归属于上市公司股东的净利润1.41亿元,同比增长106.45％,前三季度归属于上市公司股东的净利润2.89亿元,同比增长145.47％。智能可穿戴及智能家居驱动公司收入增长。

   产品结构改善以及上游成本下降提升毛利率由于公司产品结构的变化和上游成本的下降,销售毛利率逐季改善。

   2024年前三季度,公司毛利率33.76％,第三季度毛利率34.68％,环比提升1.29个百分点。

   公司归属于上市公司股东的净利润大幅增长,一是公司营业收入快速增长,带来规模效应,期间费用率降低;二是销售毛利率持续提升。此外,由于三季度汇率波动较大,产生汇兑损失1533万元。

   公司坚持品牌客户战略,下游客户资源广泛。公司围绕品牌客户需求进行产品开发,下游客户涵盖全球主流安卓手机品牌、专业音频厂商、互联网大厂、知名家电厂商等,具体包括三星、OPPO、小米、荣耀、华为、vivo、哈曼、安克创新、漫步者、万魔、阿里、百度、谷歌、海尔、海信、格力等。

   推出全新的超低功耗无线可穿戴芯片BES2700iMP。该芯片已在品牌客户的手表/手环产品中实现量产出货。

   最新一代BES2800已量产。公司最新的BES2800芯片基于6nmFinFET工艺集成了Wi-Fi6,实现超低功耗无线连接。同时,芯片支持Wi-Fi6的TWT技术和自研的设备唤醒切换功能,能够精准地控制设备的休眠唤醒,大大降低设备在等待数据时的功耗。

   盈利预测:我们维持盈利预测,我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为4.0/6.1/8.4亿元,对应11月12日股价PE分别为73/48/35倍,维持"买入"评级。

   风险提示:新品研发不及预期、客户拓展不及预期、行业竞争加剧。