诺思格(301333):利润承压,多措并举着眼长期-2024Q3财报点评

事件描述公司发布2024年三季报,2024年前三季度公司实现营业收入5.62亿元,同比增加7.10％;实现归母净利润0.84亿元,同比减少32.93％;实现扣非归母净利润0.66亿元,同比下降32.35％。2024年第三季度公司实现营收1.83亿元,同比增长12.42％;实现归母净利润0.26亿元,同比降低35.04％;实现扣非归母净利润0.20亿元,同比下降28.03％。

   事件评论股份支付影响利润增速。若剔除2023年限制性股票激励计划摊销费用影响,2024年前三季度公司实现归母净利润1.20亿元,同比下降4.40％,实现扣非净利润1.02亿元,同比增长4.22％。

   设立产业基金,陪伴优质创新药企业发展。诺思格与中金资本运营有限公司共同投资设立产业基金,从源头上支持创新药企业和创新药项目发展,陪伴优质研发管线成长,我们认为另一方面也有望助力诺思格在更早期接触潜在客户和项目,长期获得更多更优质订单。

   2024年7月5日,产业基金已在中国证券投资基金业协会完成备案手续,取得《证券公司私募投资基金备案证明》。

   行业竞争企稳,国内政策有望带来需求修复。2024年7月国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》,全方位支持生物医药产业发展,合力助推创新药突破发展。未来创新药支持细则有望出台,从而带动国内药企研发需求修复,有助于临床CRO行业恢复良性竞争和发展。

   我们预计2024年～2026年公司将实现归母净利润分别为1.33亿元,1.83亿元,2.36亿元,对应当前股价的PE为48/35/27倍,给予"买入"评级。

   风险提示1、医药研发热度不及预期。

   2、人力成本上升风险。