成都银行(601838):资产质量优异,存贷增速维持高位

近期,成都银行披露2024年三季度报告。24Q1～3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为3.23％、2.31％、10.81％,增速分别较24H1变动-1.1、-1.0和+0.2个百分点,盈利增速平稳,营收增速略有下滑。累计业绩驱动上,规模增长、其他非息、拨备计提是主要正贡献,息差和成本收入比形成负贡献。

   核心观点:亮点:(1)ROE较高。3Q24加权平均ROE为17.55％,同比下降0.8个百分点。成都银行保持较强的盈利能力。

   (2)资产质量表现亮眼,不良隐忧较小。2024年9月末,成都银行不良率为0.66％,环比持平;关注率为0.43％,环比下降1bp,关注率持续位于行业较优水平;不良净新生成率为0.49％,环比下降1bp。资产质量各项指标位于同业优异水平。

   (3)存贷增速虽略有下滑,但仍相对较高。截至2024年9月末,3Q24资产同比增速14.92％,较23年略有下降,其中3Q24贷款增速为22.22％,贷款维持较快增长。截至2024年9月末,存款增速为13.77％,较1H24增速小幅放缓。

   (4)拨备稳定。截至2024年9月末,拨备覆盖率为497％,较年中上升0.98个百分点;3Q24拨贷比3.29％,较年中上升1BP。成都银行拨备有所上升。

   关注:(1)中收增速有所放缓。3Q24中收增速15.9％,较1H24下降16个百分点,主要是代理及其他手续费支出明显减少,中收增速明显放缓。

   投资建议:成都银行深耕成渝经济圈,经营区域较好;信贷持续高增,资产质量持续改善,已处于行业优异水平;业绩靓丽,延续高速增长态势。我们维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:金融让利,息差下降;稳增长政策不及预期,经济修复不及预期。