迈瑞医疗(300760):国际业务保持高速增长,看好后续国内业务增长提速-点评报告

事件:10月30日,公司发布2024年第三季度报告:2024年前三季度实现营业收入294.85亿元,同比增长7.99％;归母净利润106.37亿元,同比增长8.16％,剔除汇兑损益影响后较2023年同期增长11.00％;扣非归母净利润104.37亿元,同比增长7.75％。

   其中,2024年第三季度营业收入89.54亿元,同比增长1.43％;归母净利润30.76亿元,同比下降9.31％;扣非归母净利润30.57亿元,同比下降8.62％。第三季度利润端同比下降主要因为:收购惠泰医疗过程中评估出来的客户关系和非专利技术这两项无形资产根据会计准则的要求进行了摊销,同时利息收入下降了近50％。

   国内业务受行业环境影响暂时承压,海外高端战略客户持续突破海外业务方面,受益于海外高端战略客户和中大样本量实验室的持续突破,以及动物医疗、微创外科、AED等种子业务的放量,国际业务在2024年前三季度同比增长超过18％,其中欧洲和亚太业务同比增长均超过了30％。

   国内业务方面,因医疗领域整顿和医疗设备更新项目等多因素影响导致医院采购推迟,同时医院建设资金紧张和非刚性医疗需求低迷,国内业务在2024年前三季度同比增长不到2％。随着设备更新政策逐步落地,国内行业招标呈现回暖趋势,2023年下半年与2024年上半年被压制的医疗设备采购需求有望得到满足,我们看好后续公司国内业务增长提速。

   各业务线国内市占率提升,国际体外诊断产线增长强劲体外诊断:2024前三季度,IVD业务收入同比增长超过20％。受益于加速推动海外本地化生产和中大样本量实验室突破,国际IVD业务同比增长超过30％。国内化学发光、生化、凝血等业务市占率稳步提升,其中公司化学发光市占率有望在国内再超一名进口品牌并成为市场第三。

   医学影像:2024前三季度,MIS业务同比增长超过10％,主要受益于2023年底上市的全身应用超高端超声ResonaA20的放量。在国内超声市场规模出现下滑的背景下,公司超声产品市占率进一步提升。

   生命信息与支持:2024前三季度,PMLS业务同比下滑超过10％。

   受益于海外高端战略客户的持续突破,国际PMLS业务同比增长超过10％。受招标采购推迟影响,国内PMLS业务同比下滑超过了20％。在国内PMLS市场规模出现了更大幅度下滑的环境下,公司展现出较强韧性,PMLS产品市占率显著提升。

   2024年第二次中期利润分配方案审批通过,高分红重视股东回馈2024年8月28日,公司召开第八届董事会第九次会议和第八届监事会第七次会议,审批通过2024年中期利润分配方案,向全体股东派发现金股利49.23亿元(含税),于2024年9月9日实施完毕。

   2024年10月29日,公司召开第八届董事会第十次会议和第八届监