林洋能源(601222):业绩稳健增长,三大业务协同发展-公司事件点评报告

事件林洋能源发布2024年第三季度报告:2024前三季度公司实现营业收入51.66亿元,同比增长8.76％;实现归母净利润9.10亿元,同比增长6.95％。

   投资要点公司业绩稳健增长2024前三季度公司实现营业收入51.66亿元,同比增长8.76％;实现归母净利润9.10亿元,同比增长6.95％;毛利率为32.48％,净利率为17.74％。其中,2024Q3公司实现营业收入17.03亿元,同比增长10.63％,环比下降10.82％;实现归母净利润3.12亿元,同比增长15.41％,环比下降18.18％;毛利率为34.65％,净利率为18.39％。

   三大业务协同发展,海内外电表订单充足智能板块:目前国内外电表需求旺盛,公司一方面稳固国南网中标份额,一方面紧抓海外用电市场发展机遇,海内外电表订单充足。国内方面,国网今年增设一批电表招标批次,三批次电表设备招标总数达8933万台,同比增长25％,公司作为行业领先的供应商有望受益;海外方面,据公司海外经营合同公告,今年公司已联合或单独中标了波兰Stoen公司(1.40亿元)、波兰PGE公司(6.66亿元,其中公司合同金额占比超85％)、沙特ECC公司(2.10亿元、0.97亿元)的海外电表订单。

   新能源板块:截至9月底,公司自主运营的新能源电站规模已达1.342GW(光伏1.155GW、风电187MW),且大部分电站位于新能源消纳能力较强的地区(如安徽和江苏),盈利能力得到保障。

   储能板块:公司与沙特ECC公司合资的储能PACK工厂已在沙特吉达开工建设,预计2024Q4投产。

   盈利预测预测公司2024-2026年收入分别为100.79、130.24、156.62亿元,EPS分别为0.57、0.69、0.81元,当前股价对应PE分别为13.5、11.2、9.6倍,给予"买入"投资评级。

   风险提示海内外电网投资不及预期风险、电站盈利不及预期风险、储能业务拓展不及预期风险、海外经营风险及汇兑损益风险、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险。