金诚信(603979):矿山资源板块加速增长,公司24Q3业绩超预期-2024年三季报点评

事件:2024年前三季度,公司实现总营业收入69.71亿元,同比增加31.23％;实现归母净利润10.93亿元,同比增加53.96％。2024年第三季度,公司实现总营业收入26.98亿元,同比增加32.73％;实现归母净利润4.80亿元,同比增加56.14％。

   点评:矿服板块Q3业绩略有下滑。2024年前三季度,矿服板块实现营业收入48.78亿元,同比+3.04％,毛利为13.89亿元,同比+2.94％,毛利率为28.49％;2024年单三季矿服板块实现营业收入15.74亿元,同比-9.43％,毛利4.62亿元,同比-15.12％,毛利率29.36％,毛利率保持较高水平。

   矿山资源板块贡献业绩主要增量。矿山资源业务方面,24年前三季度实现营业收入19.75亿元,同比+343.56％,毛利为8.74亿元,同比+291.86％,毛利率为44.25％,2024年单三季度矿山资源板块营业收入11.13亿元,同比+301.98％,毛利5.05亿元,同比+236.32％,毛利率45.40％。矿山资源板块三季度收入、毛利实现高速增长。

   资源板块业绩增长主要系Lonshi产能爬坡。Lonshi铜矿产能爬坡正当时,Lonshi铜矿力争2024年末实现达产,全年计划生产铜金属20,000吨,销售铜金属22,000吨。

   Lubambe铜矿股权交割手续办理完毕。公司对赞比亚Lubambe铜矿80％权益的收购于2024年7月11日办理完毕股权交割手续,自2024年7月起,Lubambe铜矿产销量纳入公司自有矿山资源项目产销量。

   看好铜价继续上行。铜矿和废铜逐步趋紧,下半年电解铜产量同比增速将逐步放缓,供给收缩将在2024Q4兑现,电网、家电2024Q4需求有望向好,看好2024Q4铜价继续上行。

   盈利预测、估值与评级:维持原盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为14.9亿元/21.0亿元/23.4亿元,对应2024-2026年PE为18X/13X/12X。Lonshi矿山投产贡献铜产量增量,叠加铜价上行趋势可期,维持"增持"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险,铜矿磷矿投产进度不及预期风险。