同惠电子(833509):消费电子复苏+新产品推出,2024Q1-3扣非净利润+12％-北交所信息更新

2024Q1-Q3营收1.30亿元,同比+14％,归母净利润2770万元,同比+7％2024Q1-Q3公司营收1.30亿元,同比增长13.90％,归母净利润2769.97万元,同比增长7.16％,扣非归母净利润为2568.72万元,同比增长12.35％。我们维持2024-2026年盈利预测,预计归母净利润分别为0.50/0.70/0.84亿元,对应EPS分别为0.31/0.43/0.52元/股,对应当前股价PE分别为50.1/36.0/30.0倍,看好公司新业务新产品放量+行业复苏,但是由于估值处于高位,下调至"增持"评级。

   消费电子复苏较明显,2024Q1-Q3公司五大类测试仪器均实现增长随着国家一系列促消费、稳增长政策不断落地,国内经济形势逐步好转,电子行业尤其是消费电子复苏较明显。公司五大类产品元件参数测试仪器、安规线材测试仪器、微弱信号检测仪器、电力电子测试仪器和其它类测试仪器在2024年的前三季度同比都是呈现正向增长状态,其中,电力电子测试仪器同比增长较多,达到61.35％。从销售渠道开看,分销增速较快;从市场分布来看,公司华南片区增长最多,同比增加了23.31％。公司在全国各地现有签约一级经销商40多家,未来计划从地域和产品两个维度开拓经销商队伍,以进一步增加市场的覆盖率。

   2024Q1-Q3研发费用同比+20％,围绕新能源、第三代半导体测试领域推新2024Q1-Q3公司研发费用1992.86万元,同比增长19.98％,占营收比例升至15.35％。截至2024年6月30日,公司拥有软件著作权63项,拥有授权专利83项,其中授权发明专利52件,处于实审阶段发明专利28件。公司在2024年前三季度,围绕新能源和第三代半导体功率器件测试领域推出了一系列新产品,主要新产品包括(1)TH66XXX系列回馈式源载系统,广泛应用于光伏逆变器、电动车充电器/充电桩/驱动器、电力电子组件等新能源领域。(2)TH177950A电感直流偏置电流源,主要应用于新能源汽车,充电桩、储能等领域大功率电感器件偏流特性的分析和测试。(3)TH51X系列半导体C-V特性分析仪,应用于半导体生产线快速分选以及实验室研发与分析。(4)TH71XX系列,广泛应用于网络通讯、音视频设备、监控设备、以及模拟各种电源的正常和异常的交流输入情况等。

   风险提示:市场竞争风险、下游复苏不及预期风险、公司新产品开拓受阻风险等。其他风险详见倒数第二页标注1