华致酒行(300755):推动3.0门店升级改造,发力荷花品牌定制模式-2024年三季报点评

公司1-3Q2024营收同比减少5.10％,归母净利润同比减少27.36％公司公布2024年三季报:1-3Q2024实现营业收入78.32亿元,同比减少5.10％,实现归母净利润1.68亿元,同比减少27.36％,实现扣非归母净利润1.49亿元,同比减少15.24％。

   单季度拆分来看,3Q2024实现营业收入18.89亿元,同比减少20.84％,实现归母净利润0.13亿元,同比减少84.17％,实现扣非归母净利润0.12亿元,同比减少64.64％。

   公司1-3Q2024综合毛利率下降0.98个百分点,期间费用率下降0.84个百分点1-3Q2024公司综合毛利率为10.02％,同比下降0.98个百分点。单季度拆分来看,3Q2024公司综合毛利率为8.50％,同比下降1.93个百分点。

   1-3Q2024公司期间费用率为7.39％,同比下降0.84个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为5.39％/1.55％/0.44％,同比分别变化-0.89/-0.15/+0.19个百分点。3Q2024公司期间费用率为8.20％,同比下降0.38个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为5.54％/1.83％/0.83％,同比分别变化-0.96/+0.03/+0.55个百分点。

   推动3.0门店升级改造,发力荷花品牌定制模式2024年,公司积极推动华致酒行3.0门店升级迭代,开创"名酒+高档餐饮+文娱生态"新模式,构建集购酒、品鉴、休闲娱乐、宴请会客、文化交流于一体的多元复合型门店。截至2024年6月底,公司在全国范围内共有8个中心仓、27个区域仓。产品方面,公司2024年在荷花品牌方面持续发力,举办"星级定制,荷力创赢"荷花·高端定制交流沙龙活动,推出"荷花?高端定制"新模式。

   下调盈利预测,维持"增持"评级公司业绩不及我们此前预期,主要是由于公司定制酒销售相对承压,考虑到白酒行业复苏情况尚有一定不确定性,我们下调对公司2024/2025/2026年EPS的预测38％/40％/46％至0.42/0.45/0.47元。公司推动门店升级改造,不断打磨荷花酒品牌力,维持"增持"评级。

   风险提示:与上游酒企合作关系未能维持,渠道拓展未达预期,精品酒推广效果不及预期。