神州信息(000555):3Q24金融软服驱动收入,国内竞争加剧、出海拓新

3Q24业绩符合我们预期公司发布3Q24业绩:3Q24收入25.84亿元,同比增加8.98％;归母净利润由去年同期0.06亿元下降至-0.41亿元;扣非归母净利润亏损由去年同期-0.08亿元扩大至-0.53亿元。公司3Q24业绩符合我们预期。

   发展趋势金融软服收入及签单乐观,现金流回款优化。3Q24公司收入25.84亿元,同比增加8.98％;报告期内,公司在金融科技领域的战略推进取得进展,营收达30.39亿元,其中金融软件服务收入同比增长18.99％至8.71亿元;系统集成业务收入同比下降69.12％至5.8亿元。前三季度金融行业签约额进一步增长至35.78亿元,其中金融软服签约额达到28.17亿元,同比增长17.34％。3Q24销售商品、提供劳务收到的现金35.48亿元,同比上升42.19％;截至3Q24合同负债13.94亿元,较2023年末及1H24的14.87/12.12亿元分别-6.25％/+15％,总体订单需求承压。

   利润端承压,调整资源配置聚焦金融。3Q24公司毛利率13.8％,同比下降2.7ppt。归母净利润由去年同期0.06亿元下降至-0.41亿元;扣非归母净利润由去年同期-0.08亿元下降至-0.53亿元,利润持续承压。公司在2024年前三季度累计计提资产减值准备2.14亿元,导致前三季度归属于上市公司股东的净利润减少1.6亿元。3Q24公司持续聚焦金融行业,研发费用1.71亿元,同比下降14.86％,研发费率6.62％,同比-1.85ppt。

   海内外金融科技合作推进,积极开拓新业务。报告期内海内外合作持续拓展,包括中标邮储银行财资解决方案项目,并持续为兴业银行、招商银行、华夏银行等提供科技支持。此外,在数据资产业务方面,公司中标富滇银行一体化开发平台、兴业数金数据安全服务等项目。报告期内,神州信息正式发布一站式银行整体解决方案Sm@rtOneBank,已经在国内外多个项目成功应用,为欧洲、西非和东南亚等地的银行提供服务。同时在核心业务系统领域,10月公司与三菱日联银行达成合作协议,将就新一代银行核心系统及配套周边系统建设展开全面合作。

   盈利预测与估值我们维持公司跑赢行业评级及盈利预测不变,维持目标价14元不变(基于2025年SOTP),较当前股价有27％上行空间。

   风险项目进展不及预期;产品线扩张不及预期;市场竞争加剧风险。