安克创新(300866):Q3业绩高增,全球品牌力持续增强-公司点评报告

事件:2024年10月29日,安克创新发布2024年三季报,2024Q1-3公司实现营收164.49亿元,同比+39.56％;实现归母净利润14.72亿元,同比+21.29％;实现扣非归母净利润13.03亿元,同比+41.13％。2024Q3,公司实现营收68.00亿元,同比+44.05％;实现归母净利润5.99亿元,同比+52.44％;实现扣非归母净利润5.37亿元,同比+41.98％。

   海外延续高增,独立站增速亮眼。分地区看,2024Q3境内/境外区域收入分别为1.96/66.04亿元,同比+18.78％/44.96％。分渠道看,线上收入47.67亿元,同比增长46.51％,其中,独立站实现收入7.21亿元,增速高达106.71％,独立站收入增速亮眼,显著高于整体收入增速水平,私域流量进一步积累,品牌力持续提升;线下收入20.34亿元,同比增长38.61％,线下渠道加速拓展。产品方面来看,2024Q3公司充电储能类、智能创新类、智能影音类等三大品类均实现稳步增长。充电储能类实现高双位数增长,中大充同比高增;智能创新方面,清洁品类增速高于安防,今年二月公司发布X10Pro全能基站扫地机,销售亮眼。此外,公司推出多款创新产品,持续丰富产品线。

   利润端来看,2024Q3,公司实现归母净利润5.99亿元,同比+52.44％;实现扣非归母净利润5.37亿元,同比+41.98％。

   1)毛利率:2024Q3,公司毛利率为42.99％,同比-0.47pct;

   2)净利率:2024Q3,公司净利率为9.18％,同比+0.38pct;

   3)费用端:2024Q3,公司期间费用率为34.01％,同比+0.53pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为22.00％/3.29％/8.86％/-0.14％,同比分别-0.81/+0.15/+1.86/-0.67pct。

   投资建议:公司是全球布局的多品类消费电子多品牌公司,六大自主品牌涵盖充电、智能创新、无线音频等品类,通过高效组织能力,不断提升产品定义、研发、渠道运营、供应链管理能力,独立站收入占比不断提升,线下渠道稳健拓展,品牌力持续增强,收入利润有望保持快速增长。我们预计,2024-2026年公司归母净利润分别为20.31/24.59/29.40亿元,对应EPS分别为3.82/4.63/5.53元,当前股价对应PE分别为21/17/14倍。维持"推荐"评级。

   风险提示:汇率波动、全球贸易摩擦、消费电子行业变化、产品更新换代、市场竞争加剧等。