美年健康(002044):2024Q3业绩稳健增长,客单价稳定提升-公司信息更新报告

2024Q3业绩稳健增长,客单价稳定提升2024年前三季度公司实现营收71.41亿元(同比-1.96％,下文都是同比口径),归母净利润0.25亿元(-88.96％),扣非归母净利润0.08亿元(-96.43％),毛利率39.67％(-0.17pct),净利率1.13％(-3.17pct)。2024Q3公司收入29.35亿元(+3.63％),归母净利润2.4亿元(+10.33％),扣非归母净利润2.33亿元(+3.68％),毛利率45.43％(+1.38pct),净利率9.87％(+0.8pct)。截至2024Q3,公司覆盖全国30多个省(自治区、直辖市),分院总数608家,其中控股分院312家,在覆盖城市、分院、年体检人次总量上均稳居行业第一位。我们维持公司的盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为7.65/7.33/11.15亿元,当前股价对应PE为24.0/25.0/16.5倍,维持"买入"评级。

   2024年下半年体检旺季有望带来业绩快速增长随着公众健康意识持续提升,主动健康和消费医疗持续高速成长,叠加人口老龄化,专项筛查、个人体检、检后健管服务产品高速高质量增长,健康体检从固定套餐式体检向精准个性化体检转变,从单一年度体检向可持续健康消费升级转变。公司所处的健康体检行业具有较强的季节性特征。在上半年的业务淡季,公司整体体检订单稳定良好,客单价稳定提升。进入下半年体检旺季,部分上半年订单及下半年大量订单有望陆续执行,业绩有望快速释放。

   期间费用率稳定2024年前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为24.06％、8.95％、0.53％、3.27％,同比+1.17pct、+0.95pct、-0.05pct、+0.29pct,2024Q3公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为21.86％、7.56％、0.41％、2.76％,同比+0.61pct、+0.34pct、-0.13pct、+0.01pct。

   风险提示:医疗质量风险,商誉减值风险,外部环境影响等。