星昊医药(430017):看好口崩片与卡式瓶产线潜力,2024Q1-3归母净利润+8％-北交所信息更新

2024Q1-Q3营收4.68亿元,同比-10％,归母净利润7877万元,同比+8％公司发布2024年三季度报告,实现营收4.68亿元,同比下滑9.91％;归母净利润7877.01万元,同比增长8.22％;扣非净利润6626.86万元,同比增长41.45％。考虑到公司集采品种价格下降,我们小幅下调2024-2026年盈利预测,预计公司归母净利润为1.06(原1.19)/1.31(原1.41)/1.55(原1.67)亿元,对应EPS为0.86/1.07/1.26元/股,对应当前股价PE为17.7/14.3/12.1倍,看好公司口崩片与卡式瓶产线未来潜力,维持"买入"评级。

   中标集采品种销售单价降低对营收形成一定压力,销售费用同比有所下降公司醋酸奥曲肽注射液、氨甲环酸注射液等中标国家集中采购,销售量增加的同时,销售单价降低,对公司营收形成一定压力。公司通过推广服务商、国内大型医药展会、技术交流会等会议及医药资讯网站、微信公众号等电子媒体积极推介公司开展的业务、提供的产品。公司的研发部门、生产部门、销售部门紧密配合,继续以核心制剂技术平台为基础,发挥技术优势。不断丰富上市产品结构,拓展销售渠道,并进行成本优化,把握各级集采、招标机会,增加市场覆盖。公司旗下广东星昊的终端灭菌小容量注射剂生产线通过欧盟GMP认证后,公司通过积极参加境外展会、依托跨境合作伙伴等多种方式积极寻找客户和订单。2024Q1-Q3公司销售费用投入相对保守,支出1.73亿元,同比下降28.42％。

   卡式瓶和预灌封等制剂生产线后续有望贡献增量截至2024年6月30日,募投创新药物产业化共享平台项目资金投入进度11.85％;口崩片新产品研发项目投入进度24.33％,预计2025年底达到可使用状态。"星昊医药高端药物制剂研发及生产基地项目"主要建设卡式瓶和预灌封等制剂生产线,满足未来创新型冻干药物、GLP-1药物、小核酸药物等的研发产业化业务需求,后续有望贡献增量。

   风险提示:药品研发风险、药品降价风险、带量采购一致性评价相关风险。