振华风光(688439):多因素影响公司业绩,多款新产品已通过用户试用-三季点评

事件描述10月29日,公司发布2024年三季度报告。根据公告,2024年前三季度公司营业收入为7.92亿元,同比下降18.74％;归母净利润为2.48亿元,同比下降37.96％。

   受市场整体需求及计提影响,公司业绩短期承压营收方面,受市场整体需求下降,客户去库存行为的影响,同时受税收优惠政策变更及产品降价的因素所致,公司销售订单略有降低,为巩固和拓展市场份额,公司推出多款新产品并已通过用户试用,但暂未形成订单,因而营收有所下滑。利润方面,有三方面因素致使利润下滑,第一,营业收入下降,同时受税收优惠政策变更及产品降价的影响致使毛利率下降;第二,闲置募集资金开展现金管理取得的利息收入和投资收益大幅减少;第三,应收款项增加,计提的信用减值损失大幅增加。

   投资建议根据公司2024年三季度报告,我们调整盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.78亿元/4.62亿元/5.66亿元(2024年/2025年/2026年前值为6.23亿元/7.93亿元/9.55亿元),对应增速为-38.0％/22.0％/22.5％。对应PE分别为29.18倍、23.91倍、19.51倍。维持"买入"评级。

   风险提示下游需求低于预期,研发不及预期,产能释放不及预期。