安克创新(300866):三大产品线增势均强,24Q3扣非+42％,期待黑五旺季表现-24年三季报点评报告

业绩概览:业绩持续兑现,24Q3营收+44％,扣非归母净利+42％

   24Q1-3营收+40％,扣非归母净利+41％。营收164.49亿元(+40％,以下均为同比);归母净利14.72亿元(+21％);扣非13.03亿元(+41％)。

   24单Q3业绩增速亮眼,营收+44％,扣非归母净利+42％。营收68.0亿元(+44％);归母净利5.99亿元(+52％);扣非5.37亿元(+42％)。营收持续高增主要系公司Q3新品稳定推出+澳新等新区域开拓成果卓著+PD大促销售亮眼,期待Q4黑五旺季销售继续放量。

   24Q1-3独立站延续高增,凸显强品牌力。线上/线下分别营收115.0/49.5亿元,同增42％/+35％;独立站营收16.46亿元,同增105％。

   盈利能力较稳定,Q3毛利率波动主要系汇率波动+海运费上行+产品结构变化

   24Q1-3费用率:毛利率44.3％(+1pct),净利率9.3％(-1.3pct),销售费用率22％(+0.1pct),管理费用率3.8％(+0.7pct),研发费用率8.5％(+0.6pct)。

   24Q3费用率:毛利率43％(-0.5pct),净利率9.2％(+0.4pct),销售费用率22％(-1pct),管理费用率3.3％(+0.2pct)。

   24Q3三大产品线均有新品推出,2月推出的全能基站扫地机PD销售亮眼

   Q3稳定推新,三大产品线均有新品推出。其中小充领域,8月发布AnkerPrime系列新品,9月发布AnkerMagGo全新系列;消费级储能领域,8月推出AnkerSOLIXC300DC系列,首次实现断电后10毫秒切换UPS(备用电源),加强便捷可靠的用电体验;智能创新领域,7月上线首款指纹把手锁eufySmartLeverLockC33,9月发布eufyCamS3Pro;智能影音领域,9月在中国区首发新一代开放式耳机soundcoreAeroFit2,8月新推NEBULACapsuleAir投影仪。

   此外2月新推的eufyX10ProOmni全能基站扫地机,聚焦深度清洁,集扫地、拖地和全能基站于一体,补齐公司中高端扫地机产品线空缺,7月亚马逊Primeday大促销售亮眼。

   盈利预测与估值

   安克创新为中国消费电子品牌出海的标杆,产品线逐步丰富完善,独立站收入稳定提升,彰显公司强品牌心智。我们上调公司盈利预测,预计公司2024-2026年营收237/297/363亿元,同增35％/25％/23％;归母净利润20.46/24.38/30.33亿元,同增27％/19％/24％,对应PE21/18/14X,维持"买入"评级。

   风险提示:汇率及运费波动、产品推新速度不及预期、行业竞争加剧等