青岛港(601298):Q3扣非归母净利润+9％,投资收益显著改善-2024年三季报点评

事件:青岛港(601298.SH)发布2024年第三季度报告。

   经营表现:吞吐量维持稳增,集装箱吞吐量逐季改善。货物吞吐量:2024年前三季度实现5.33亿吨,同比增长5.72％;2024年第一季度、第二季度、第三季度分别实现1.72、1.82、1.79亿吨,同比增速分别为6.93％、6.42％、3.90％。

   集装箱吞吐量:2024年前三季度实现2413万标准箱,同比增长8.01％;2024年第一季度、第二季度、第三季度分别实现767、815、831万标准箱,同比增速分别为11.48％、6.68％、6.27％。

   财务表现:24Q3扣非归母净利润高增9.01％,投资收益显著改善。营收:2024年前三季度实现139.78亿元,同比增长2.34％;2024年第一季度、第二季度、第三季度分别实现44.30、46.37、49.11亿元,同比增速分别为-2.67％、0.68％、9.10％。

   归母净利润:2024年前三季度实现39.31亿元,同比增长3.78％;2024年第一季度、第二季度、第三季度分别实现13.17、13.25、12.90亿元,同比增速分别为4.60％、1.56％、5.31％。

   扣非归母净利润:2024年前三季度实现38.85亿元,同比增长4.75％;2024年第一季度、第二季度、第三季度分别实现12.93、12.98、12.94亿元,同比增速分别为5.33％、0.29％、9.01％。

   并表业务毛利润:2024年前三季度实现50.26亿元,同比增长2.16％;2024年第一季度、第二季度、第三季度分别实现16.91、16.86、16.50亿元,同比增速分别为-0.93％、0.98％、6.85％。

   投资收益:2024年前三季度实现12.94亿元,同比增长8.65％;2024年第一季度、第二季度、第三季度分别实现4.22、4.18、4.54亿元,同比增速分别为10.41％、4.40％、11.18％。

   盈利预测与投资评级:青岛港业绩增长稳健,我们预计公司2024～2026年实现营业收入190.11、198.94、206.90亿元,同比增长4.61％、4.64％、4.01％,实现归母净利润51.79、55.84、59.96亿元,同比增长5.19％、7.82％、7.38％,对应EPS为0.80、0.86、0.92元,2024年10月30日收盘价对应PE为10.37、9.61、8.95倍,维持"买入"评级。

   风险因素:港口整合推进不及预期;集装箱吞吐量不及预期;液体散货吞吐量不及预期。