诺力股份(603611):汇兑影响利润,中鼎集成股权激励落地

公司发布2024年三季报2024年前三季度,公司实现营收51.2亿元,同比-3.6％,实现归母净利润3.6亿元,同比+1.0％。单3季度来看,公司实现营收16.7亿元,同比-15.7％,环比-2.7％;实现归母净利润1.2亿元,同比-10.7％,环比-2.0％。

   毛利率明显提升,汇兑损失拖累净利率2024年前三季度,公司综合毛利率为23.2％,同比+2.0pp,期间费用率为14.6％,同比+1.3pp;净利率为7.0％,同比+0.3pp。单3季度,公司综合毛利率为26.3％,同比+6.9pp,环比+4.3pp;期间费用率为17.5％,同比+5.8pp,环比+5.5pp,期间费用率大幅提升主要系Q3汇兑损失较大;Q3公司净利率为7.4％,同比+0.6pp,环比+0.3pp。

   聚焦海外市场,坚持大车战略2024年上半年,国内1类车销量同比增长19.0％,2类车同比增长22.6％,3类车同比增长25.6％,4/5类车同比下滑7.0％,平衡重式叉车电动化率提高至32％。2024年上半年,中国叉车总销量达到66.2万台,同比增长13.1％,其中国内市场销量同比增长9.9％,出口销量同比增长19.6％,国产叉车海外市占率持续提升。公司聚焦海外市场,并积极抓住大型叉车电动化趋势,成立"大车战略"切入大型叉车市场,未来成长动能充沛。

   中鼎集成股权激励方案落地公司发布公告称,子公司中鼎集成拟通过增资扩股方式实施股权激励,中鼎集成5名被激励的董事、高级管理人员成立持股平台"无锡鼎泓",出资认缴中鼎集成本次增资的新增注册资本。本次激励完成后,无锡鼎泓将持有无锡中鼎0.4％股权。

   本次股权激励有利于激发管理层的积极性和创造力,有利于中鼎集成的管理稳定和长期发展。

   投资建议参考最新业绩报告,我们下调公司24-26年营业收入75.3/84.5/94.5亿元的预测至70.2/77.8/86.9亿元,下调24-26年EPS2.03/2.40/2.79元的预测至1.94/2.26/2.58元,对应2024年10月30日收盘价17.07元估值分别为9/8/7倍,维持"买入"评级。

   风险提示宏观经济波动风险,出口不及预期风险,原材料价格波动风险,行业竞争加剧风险。