顺丰控股(002352):Q3净利同比增长,拟分红回报股东

业绩

   2024年10月29日,顺丰控股发布2024年第三季度报告。2024年前三季度公司实现收入2069亿元,同比上升9.4％;归母净利为76亿元,同比增长21.6％;其中Q3公司实现收入725亿元,同比上升12.1％;归母净利为28亿元,同比增长34.6％。

   经营分析

   Q3件量双位数增长,供应链及国际板块收入大增。2024Q3公司收入为725亿元,同比上升12.1％,完成件量32.29亿票,同比增长14.37％,分业务看:(1)速运物流板块收入同比增长7.57％,主要系公司持续夯实时效服务竞争力、拓展新兴产业客群和新业务场景,同时以更高性价比服务渗透至更多生产和消费领域的物流市场,助力做大业务规模;(2)供应链及国际板块收入同比增长27.22％,主要系受益于国际海运运费上升且货量稳定,以及国际空运需求增加,公司国际货运及代理业务收入实现较高同比增长,以及公司持续深化业务融通不断开拓供应链及国际市场。

   坚持精益化资源规划与成本管控,Q3盈利能力同比改善。2024Q3公司围绕打造长期核心竞争力进行投入,同时始终坚持精益化资源规划与成本管控,持续优化营运模式,调优网络结构,提高资源利用率,实现业务增长与规模效益双提升的良性循环,营业成本同比仅增长9.3％。受上述影响,2024Q3公司毛利率提升2.2pct至14.1％。同期公司期间费用率同比增长0.1pct,其中销售费用率同比下降0.1pct。受毛利率改善影响,2024Q3公司归母净利仍同比增长34.6％,归母净利率提升0.6pct至3.9％。

   推出中期及特别分红方案,积极回馈股东。10月10日公司董事会公告关于2024年中期分红方案,拟每10股派发现金股利人民币4元(含税),预计2024年中期分红总额约为19.2亿元,约占公司2024H1归母净利润的40％;同日,董事会公告关于回报股东特别分红方案,拟每10股派发现金股利人民币10元(含税),预计回报股东特别分红总额约为48亿元。目前该两项分红方案已于10月29日由股东大会审议通过。

   盈利预测、估值与评级

   考虑公司经营持续改善,上调公司2024-2026年归母净利润预测至103亿元、121亿元、143亿元(原95亿元、114亿元、134亿元)。维持"买入"评级。

   风险提示

   宏观经济波动风险、人工成本大幅上涨风险、产能利用率提升不及预期风险、新业务发展不及预期风险、股东减持风险。