良信股份(002706):静待行业复苏,大额回购彰显信心

公司发布2024三季度报告:2024Q1-Q3实现收入31.24亿元,同比-9.58％,实现归母净利润3.11亿元,同比-25.04％,实现扣非后归母净利润2.69亿元,同比-24.75％;2024Q3实现收入11.15亿元,同比-6.07％,实现归母净利润0.74亿元,同比-46.78％,实现扣非后归母净利润0.70亿元,同比增长-48.83％。

   业务有所承压,毛利率有所下滑。2024Q3年公司毛利率为29.64％,同环比均有所下降,环比2024Q2下滑2.51pct。费用率方面,公司加大研发投入,2024Q1-Q3公司研发费用率为7.09％,我们认为公司公司持续增加研发投入有望为未来业务增长提供支撑。

   大额回购彰显信心。公司于2024年8月1日召开第六届董事会第二十二次会议,审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》,回购股份的资金总额不低于人民币5,000万元(含),且不超过人民币10,000万元(含);2024年9月3日,公司审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》,回购股份的资金总额不低于人民币20,000万元(含),且不超过人民币40,000万元(含)。

   盈利预测与投资评级:我们预计公司2024-2026归母净利润分别是4.01、4.91、5.98亿元,同比-21％、+22％、+22％,截至2024年10月29日市值对应24-25年PE为19/16倍,维持"买入"评级。

   风险因素:宏观经济周期性波动、产业政策调整、原材料价格上涨风险等。