永泰运(001228):Q3业绩承压,拟分红回报股东

业绩简评2024年10月29日,永泰运发布2024年第三季度报告。2024年前三季度公司实现营业收入29.8亿元,同比增长88.1％;实现归母净利润0.9亿元,同比下降36.2％。其中Q3公司实现营业收入11.3亿元,同比增长108.5％;实现归母净利润0.3亿元,同比下降26.0％。

   经营分析出口运价同比增长,营收同比大增。2024年前三季度公司营收同比增长88.1％,主要系操作箱量增长、海运价格回升,及供应链贸易服务业务增长所致。(1)量:2024Q3公司各业务板块合计服务箱量为9.27万TEU,同比增长30％,其中跨境化工物流供应链服务箱量为4.54万TEU(同比+17％)、仓储堆存服务箱量为2.35万TEU(同比+37％)、道路运输服务箱量为2.38万TEU(同比+56％)。(2)价:2023年末的红海事件影响持续,2024Q3出口运价CCFI指数均值为1991点,同比增长127％。

   盈利能力同比下降,费用率同比改善。2024Q3公司实现毛利率9.7％,同比下降7pct,或源于低毛利率的供应链贸易收入占比增加,以及化工行业需求偏弱。2024Q3公司期间费用率为4.1％,同比下降3.6pct,其中销售费用率为1.2％,同比下降1pct;管理费用率为2.1％,同比下降1.6pct;研发费用率为0.04％,同比下降0.2pct;财务费用率为0.8％,同比下降0.8pct。毛利率同比下降较明显,2024Q3公司归母净利率为2.5％,同比下降4.6pct。

   公告前三季度利润分配预案,积极回报股东。10月29日,公司公告2024年前三季度利润分配预案,拟以101,787,209股为基数,向全体股东每10股派发现金红利3.6元(含税),合计派发现金红利不超过3664.34万元(含税),本次利润分配金额占当期归属于上市公司股东净利润的40.50％,体现了公司积极回报股东、与全体股东共享公司经营成果的原则。

   盈利预测、估值与评级维持公司2024-2026年归母净利润预测1.3亿元、2.1亿元、2.7亿元。维持"买入"评级。

   风险提示运价超预期回落风险;化工行业波动风险;安全运营风险;政策监管风险;并购整合不及预期风险。