安图生物(603658):24Q3利润端承压,战略合作拓展海外市场-2024年三季报点评

事件:公司发布2024年三季报,24Q3公司实现营业收入11.73亿元,同比增长3.38％;归母净利润3.37亿元,同比下滑5.18％;扣非归母净利润3.32亿元,同比下滑3.99％。

   点评:24Q3利润端承压,毛利率水平有所提升:2024年第三季度公司实现营收11.73亿元,同比增长3.38％;归母净利润3.37亿元,同比下滑5.18％;扣非归母净利润3.32亿元,同比下滑3.99％。2024Q3公司毛利率同比提升0.45pp至66.8％毛利率水平有所提升。

   持续高研发投入,产品布局进一步完善:公司2024Q3研发费用1.78亿元,同比增长18.18％,占营业收入比15.18％。公司第三季度共获得医疗器械注册证24项,其中包括历时4年研发,依托磁微粒化学发光平台推出的自身抗体检测系列产品,覆盖常见的六大系列疾病,包括抗核抗体谱、类风湿关节炎抗体谱、抗磷脂抗体谱、抗中性粒细胞胞浆抗体谱、自身免疫性肝病抗体谱、1型糖尿病抗体谱等。此外,公司在7月正式发布新一代全自动生化分析仪AutoChemB2000系列和AutoChemB800系列,实现生化产品布局的进一步完善。

   国际专利与认证新进展,战略合作拓展微生物检测市场:2024年第三季度,公司"全自动微生物鉴定及药敏分析系统"获欧洲专利局颁发的国际发明专利证书,是其在国际知识产权保护与微生物检测领域创新领域的重要进展;同时海外合作进展显著,公司在9月与日本株式会社医学生物学研究所达成战略合作,双方将充分利用各自在体外诊断领域的优势,在微生物质谱仪领域开展全方位的战略合作。

   盈利预测、估值与评级:我们维持公司24-26年的归母净利润预测为15.18/18.55/22.55亿元,现价对应24-26年PE为18/14/12倍。考虑到公司为国内化学发光领域领先企业,海外拓展可期,看好公司长期发展,继续维持"买入"评级。

   风险提示:市场竞争加剧风险;行业政策变更风险;研发不及预期风险。