川发龙蟒(002312):前三季度扣非后净利润同比增长42.32％,公司拟收购国拓矿业51％股权

2024年前三季度扣非后净利润同比增长42.32％。公司发布2024年三季报。公司2024年前三季度实现营业收入60.52亿元,同比增长11.06％,扣非后净利润4.27亿元,同比增长42.32％。公司业绩增长主要受益于磷化工行业景气度回升,公司提升优势产品利润与市场占有率,降本增效,前三季度综合毛利率有所上升。2024Q3,公司实现营业收入20.27亿元,环比下降13.88％,同比增长13.02％,扣非后净利润1.42亿元,环比下降23.11％,同比增长32.29％。

   销售毛利率显著增长,磷酸氢钙价差扩大。2024Q1-Q3,公司销售毛利率持续增长,分别为13.74％、15.77％、17.48％。2024年前三季度,公司销售毛利率为15.78％,同比增长0.56pct,相比2023年年末增长2.64pct;公司销售净利率为7.03％。同比增长1.03pct,相比2023年年末增长1.62pct。根据百川盈孚,截至2024年10月25日,磷酸氢钙价格2750元/吨,相比2024Q3均价增长192.93元/吨;磷酸氢钙价差38元/吨,相比2024Q3均差-82.84元/吨上涨120.84元/吨。

   公司坚持矿化一体发展模式,加大上游资源保供能力。在磷矿方面,公司拥有马边、保康、绵竹三大矿山,具备丰富的磷矿资源,合计储量约1.3亿吨。待公司旗下天瑞矿业、白竹磷矿达产,绵竹板棚子磷矿复产并达产后,公司具备年产410万吨的磷矿生产能力。在钙矿方面,公司全资子公司南漳龙蟒取得郭家湾矿区建筑石料用灰岩矿采矿权,生产规模为建筑石料用灰岩矿100万吨/年,将有效增加南漳龙蟒矿石原料储备,有利于提升"矿化一体"能力及市场竞争力。

   公司发展新能源行业,打造第二成长曲线。2024年前三季度,公司为满足锂电新能源市场需求,公司加快磷酸铁锂、磷酸铁等新能源材料产品升级换代、品质提升,增强产品市场竞争力,聘任胡国荣教授为新能源首席科学家,并成建制整体引进胡教授团队。该团队在新能源材料技术研发、生产管理、应用转化、营销导入方面均具有丰富经验。公司德阿项目各项工作有序推进中,首期2万吨磷酸铁锂装置已建成投产,已实现小批量销售,4万吨磷酸铁锂装置正在进行单机调试;攀枝花项目首期5万吨磷酸铁装置正在进行单机调试。

   公司拟收购国拓矿业51％股权。公司磷矿石满足生产所需。为填补在锂矿关键资源领域的空白,公司拟收购控股股东先进材料集团持有的国拓矿业51％股权,以间接获得其控股的金川国拓核心资产斯曼措沟锂辉石矿(优选项目)详查探矿权,本次交易作价10813.85万元;截至2024年9月30日,国拓矿业资产总额4765.95万元,净资产4655.72万元。根据四川省综合地质调查研究所估算,推断+控制矿石资源量为131.6万吨,含Li2O资源量14,927吨,Li2O平均品位1.13％,达中型矿床规模。

   风险提示:扩产项目投产不及预期;下游需求不及预期风险;原材料价格上涨的风险。