路斯股份(832419):24Q3盈利持续提升,全年有望稳健增长-2024三季报点评

24Q3营收及归母净利润持续环增:公司发布2024年三季度报告,2024Q1-Q3公司实现营收5.75亿元,同比+14.75％;归母净利润0.59亿元,同比+15.14％;扣非归母净利润0.58亿元,同比+21.66％;2024Q3实现营业收入2.24亿元,同比+38.31％,环比+15.04％;归母净利润0.25亿元,同比+114.83％,环比+19.80％;扣非归母净利润0.24亿元,同比+125.47％,环比+16.61％。

   期间费用率水平保持稳定:2024Q3公司销售、管理、研发、财务费用率分别为4.03％/3.94％/2.65％/-0.01％,同比+0.22/+1.09/-0.67/+0.38pct,环比-1.91/+0.91/-1.02/+1.99pct,总体费用率水平较为稳定。2024Q1-Q3公司销售费用率4.73％,同比+1.48pct,主要系加大市场开发力度导致网络服务费及广告宣传费大幅增加;2024Q1-Q3管理费用率3.52％,同比+0.70pct,主要系员工薪资、培训费用等开支增加,以及子公司柬埔寨路恒开办费增加。

   持续加大自有品牌建设、持续推出新品,加大海外布局:公司积极推动国内自有品牌建设,不断提升公司影响力,同时积极参加展会推动新品,丰富公司产品布局,同时持续加大海外布局,一期3000吨柬埔寨产能已投产,二期7500吨产能正稳步建设,未来将有利于公司加大海外市场开拓。

   盈利预测与投资评级:考虑公司海外业务持续扩张,我们略微上调公司盈利预测,预计公司2024/2025/2026年归母净利润为0.87/1.06/1.25亿元(前值为0.79/0.96/1.15)亿元,同比+27％/22％/19％,考虑公司技术研发实力雄厚、产品矩阵丰富,同时稳步扩张的海内外业务有望提升公司核心竞争力,毛利更高的新品贡献新增长,维持"增持"评级。

   风险提示:客户拓展不及预期风险,原材料价格波动风险。