朗新集团(300682):3Q24盈利增速回正,充电业务经营向好

3Q24业绩基本符合我们预期公司公布3Q24业绩:公司1-3Q24实现收入26.99亿元,同比+3.80％;归母净利润1.60亿元,同比-21.83％;扣非归母净利润1.20亿元,同比-27.22％。其中3Q24收入11.51亿元,同比+5.36％,归母净利润1.23亿元,同比+3.76％,扣非归母净利润1.16亿元,同比+2.42％。3Q24业绩基本符合我们预期。

   发展趋势受益于电网全面数字化转型需求,公司电网数字化业务稳健。1-3Q24公司电网相关能源数字化业务收入同比增长约10％。国网9月、10月连续发布第3、4批数字化招标,我们看好全年国网数字化投资有望保持温和增长。

   围绕新型电力系统建设,公司基于用户侧不同负荷属性和场景,在国网、南网多个网省建设、升级负控系统,并和客户合作加强结合AI大模型的业务探索和创新研发。向前看我们认为新型电力系统建设提速,负荷结构将更多元化,有望为公司酝酿新发展机遇。

   能源互联网业务快速发展,充电平台持续减亏,明年有望贡献利润。1-3Q公司能源互联网业务收入同比增长约30％。截至9月末,"新电途"聚合充电平台充电设备覆盖量超140万台,前3季度聚合充电量达39亿度,同时经营亏损明显收窄,对公司净利润影响约2200万元,单3Q影响约200万元,环比2Q缩窄200万,我们看好公司充电业务经营质量提升,明年起有望产生正面利润贡献。此外,公司积极部署虚拟电厂、交能融合领域,近期和武汉光谷交通签署战略合作协议1,我们看好公司相关项目订单有序落地,打开业务增量,长期看具备较大发展潜力。

   剥离互联网电视终端业务,精简非核心业务投入。1-3Q互联网电视业务收入同比-34％,净利润同比下降超过7000万元,其中智能终端收入同比下滑超过67％,拖累公司业务;根据公司公告,公司正在剥离终端业务并计划在年内完成,我们认为负面影响有望随之消除。

   盈利预测与估值维持2024/2025年盈利预测不变。当前股价对应2024/2025年21.2倍/17.2倍市盈率。维持跑赢行业评级。考虑市场估值中枢上移,我们上调目标价32.7％至14.6元,对应2024/2025年27.1倍/22.0倍市盈率,较当前股价有28.2％的上行空间。

   风险电网数字化投资不及预期,电力市场化进程不及预期。