九丰能源(605090):LNG盈利提升Q3业绩同比增长,一主两翼成长可期-24年三季报点评

事件:公司发布2024年第三季度报告,2024年前三季度,公司实现营业收入170亿元,同比-12.8％,实现归母净利润15.35亿元,同比+35.7％。其中Q3单季度实现营业收入57.8亿元,同比-32％,环比+17％;实现归母净利润4.29亿元,同比+2.4％,环比-31.5％。

   点评:LNG盈利显著提升,公司Q3业绩同比增长:1)清洁能源方面,24Q3公司LNG吨毛利较上半年出现明显修复,LNG国内销量同比实现较快增长,工业终端、交通燃料、燃气电厂是主要需求增长动力,此外公司LPG销量同比保持基本稳定。2)能源服务方面,24Q3,公司天然气回收处理配套服务作业量超11万吨,同比稳步增长,价格联动下吨服务性收益保持稳定;此外,公司积极开展接收站基础设施窗口期服务及船舶对外运力服务,推动能源物流服务业绩实现较快增长。3)特种气体方面,24Q3公司高纯度氦气(产)销量约11万方,同比稳步增长,同时公司积极拓展终端零售市场,加快"资源+终端"模式的落地;此外,公司氢气项目在运行产能规模达2万方/小时,24Q3氢气产销量达1,768万方,同比稳步增长,盈利能力稳步提升。此外,受美元贬值影响,公司24Q3汇兑损失5457万元,剔除汇兑损益影响,公司24Q3归母净利润同比增长21％。

   持续推动股票回购计划,彰显公司发展信心:2024年4月23日,公司发布公告,推出上市后的第四次股份回购计划,拟回购股份金额不低于1亿元,不超过1.5亿元,回购股份价格不超过41.6元/股,全部用于后期实施员工激励计划。在此之前,公司分别于2022年、2023年实施1次、2次股份回购计划,资金总额各为1.95亿元、2.06亿元。持续稳定的股票回购计划有助于维护公司投资价值,提振投资者信心。

   构建"海气+陆气"双资源池与全产业链格局,公司清洁能源业务高质量发展:LNG业务:海气方面,公司现有长约执行情况良好,并根据下游需求的季节分布精准匹配长约采购,确保资源高效配置;同时,公司依托自有船舶优势,科学研判国内外气价走势,提升现货资源采购量,优化海气资源池。陆气方面,公司通过布局能源作业服务项目及传统LNG液化工厂,可以自主控制的LNG产能规模达到70万吨。

   LPG业务:公司依托LPG自主船运、接收站、仓储等"一体化"优势,与上游资源方签署年度长约资源采购,并形成较稳固的资源保障关系,国际资源进港采购量常年稳居华南市场第一。公司持续夯实在华南地区、港澳地区LPG市场的领先地位,并积极开拓湖南、广西、江西、湖北等周边市场,寻求在华东地区的化工原料用气市场的布局机会,并积极推动惠州LPG码头及库区仓储等配套设施的建设。通过布局"海气+陆气"双资源池,逐渐形成"端到端"的一体化全产业链格局,清洁能源业务核心竞争力持续增强。

   依托产业链优势发展能源服务与特种气体业务,公司盈利稳定性进一步增强:在能源服务业务板块,2023年,公司井口天然气回收利用配套服务作业量约38万吨,单吨服务收益保持基本稳定,并且重点推进自主LNG船运及出租业务,新购置的1艘LNG运输船完成交付,同时积极落实IPO募投项目运输船及自主购建运输船的投建进度。在特种气业务板块,一方面公司持续布局高纯度氨气业务直接终端客户,构建良性业务发展生态,另一方面公司通过整合的方式完成对正拓气体重组并取得其70％股权,有效弥补公司在多种制氢技术和氢气运营管理方面的不足,加速推进公司服务于工业、化工客户的现场制氢业务(并辐射周边加氢站用氢)落地,进一步完善公司在氢气业务板块的布局。